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到2025年，以太坊的市场动态将日益受到质押供应量和流通供应量之间市值与已实现价值（MVRV）比率差异的影响。这种差异，加上稳健的链上指标和资本流动结构性转变，表明以太坊网络正进入关键的积累阶段。对于投资者而言，理解这些信号可能意味着能否把握长期牛市的机遇，还是会错失下一波增长浪潮。MVRV 分歧：质押者与流通持有者
MVRV 比率（衡量加密货币市值相对于所有加密货币已实现价值的指标）长期以来一直是加密货币市场情绪的晴雨表。截至 2025 年 7 月，
以太坊根据一份报告显示，质押者的MVRV比率为1.7，表明有70%的未实现收益，而流通供应持有者的MVRV比率徘徊在1.5左右，反映出50%的收益。 Coinotag 文章这20%的差距凸显了一个关键的行为差异：质押者会锁定他们的资金。 以太坊对于收益型投资者而言，他们更倾向于在市场波动中持有股票；而对于流通供应型投资者而言，他们则更有可能在获利机会出现时卖出股票。其影响显而易见。随着近30%的ETH总供应量（超过3600万枚代币）被质押，抛售压力正在系统性地降低，尤其是在3680美元等关键支撑位，正如Coinotag文章中所述。这种动态形成了一个自我强化的循环：更高的质押参与度收紧了供应，而较低的流通量则预示着市场重置，为潜在的积累创造了机会。
