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区块链投资领域长期以来以其波动性和投机性著称。然而，一种新的趋势正在兴起：利用结构化的风险缓解机制，将高风险的加密货币项目转变为更具资本保值性的投资方案。Brevan Howard 最近对区块链进行了 2500 万美元的投资。 贝拉尚其中一项独特的“退款权”条款正是这种转变的例证。通过嵌入允许在预先设定的条件下返还资金的条款，机构投资者正在重新定义他们投资区块链初创企业的方式，将传统的风险投资策略与加密货币特有的安全保障措施相结合。布雷凡·霍华德退款权的运作机制
Brevan Howard 对 Berachain 1.42 亿美元 B 轮融资的投资结构围绕以下几点展开：（SAFT）这是一项旨在降低代币生成事件 (TGE) 前投资固有风险的法律框架。根据该框架条款，Brevan Howard 同意在 TGE 发生后的 30 天内向 Berachain 存入 500 万美元，TGE 于 2025 年 2 月 6 日举行。至关重要的是，该公司获得了一项
根据条款.这种机制非常规。正如法律专家指出，代币交易中的退款权通常在代币生成交易所（TGE）结束后失效，因此布雷凡·霍华德的做法与标准做法有所不同。
根据市场分析该条款造成了一种非此即彼的结果：要么 Berachain 的代币升值到足以弥补投资损失，要么 Brevan Howard 带着全部资金退出。对于 Berachain 而言，这带来了流动性风险，因为该公司需要在 2026 年 2 月 6 日前筹集 2500 万美元现金才能兑现退款承诺——在 BERA 价值已经下跌的市场环境下，这无疑是一项挑战。 .