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2025年加密货币市场的波动暴露了杠杆交易的脆弱性，比特币价格的剧烈波动引发了灾难性的清算事件。仅在11月份，Hyperliquid平台上的24小时内，清算金额就接近20亿美元。 比特币跌破 81,000 美元， 77.71% 的损失归因于多头头寸。此前，10月10日发生了一起更大规模的股市崩盘，一天之内市值蒸发了190亿美元。 杠杆敞口加剧系统性风险这些事件凸显了一个关键问题：在结构性和行为性脆弱性加剧市场波动的情况下，投资者如何保护资本？结构性缺陷：杠杆和流动性危机
加密货币市场对高杠杆和薄弱订单簿的依赖，造成了自我强化的不稳定循环。在11月的崩盘期间，
比特币未平仓合约减少了7亿美元。48小时内，杠杆资本急剧撤出。分析师表示。 这应归咎于结构缺陷。其中包括过度杠杆化和流动性缓冲不足，这些都会加剧价格波动。例如，10月份的暴跌是由现货抛售驱动的，而11月份的下跌则是由杠杆驱动的。 着重阐述不同机制如何引发连锁故障.